绿石：所有交易标的只是一个交易工具

  俞延军：杭州人，续绵团队创始人，师从月风先生，续绵智能投顾系统研发团队关键人员。续绵智能投顾系统将市场分析、交易策略和风险策略三者有机集成，对交易做多元化的分析、实施和跟踪。目前应用于国内期货股票市场的全自动交易。

  股票市场和期货市场都叫市场，既然是市场，就是在做生意。老百姓叫做买卖，一买一卖的过程完成，就是一笔生意完成，只要买卖过程没有完成，就不能称作生意。

  所有的策略都是顺势跟踪，不同之处在于每个策略的依据和目标不一样，能不能正确应对是关键。

  CTA策略是某类交易方法的称呼。很多交易者没有很好掌握这类方法实现盈利，而责怪CTA不好，这是很愚蠢的行为。

  股票市场很健康很正常，商品期货市场也很健康很正常，月有阴晴圆缺，交易者因为自身没有顺应市场的正常变化而调整自己的行为方法，没有实现盈利，却整天抱怨市场，那是很愚蠢的行为。市场的好坏不是由某人的盈利或亏损决定的。

  记者：俞总您好，感谢您在百忙之中接受此次采访。您进入期货市场仅仅8年，但相对期市新手来说，您进入市场时的年龄已经不小了，是什么原因让您接触到期货并投入到这一个市场中来的？

  俞延军：进入股票市场和期货市场的初衷和大部分交易者一样，希望在这一个市场盈利谋生。我比较幸运，遇上了我的师父月风先生，在师父的引领下，对市场对交易有了正确的认识，通过师父教导学会了敬畏市场，感知到了伟大作手的思想光芒。自己对长期资金市场有了一些浅薄的认知。股票市场和期货市场都叫市场，既然是市场，就是在做生意。做生意老百姓叫做买卖，一买一卖，把这两个字理解了，很多疑惑也就迎刃而解了。一买一卖的过程完成，就是一笔生意完成，只要买卖过程没有完成，就不能称作生意。比方说，某人买了一个物件，此时还无法判断这个行为是生意还是消费，某一天，当他把物件转手卖给另一个人了，一笔买卖完成了，这时才能确定这是个生意行为，生意是通过买卖反映出来的。

  很多交易者糊里糊涂的赢，不明不白的输，一直迷失在市场中。师父作为长期资金市场最早期的作手，见证了中国长期资金市场的成长，见过了太多交易者的浮沉，走到台前给大众交易者讲述交易正道，正如如古人所说“举直错诸枉能使枉者直”。我也非常希望能和热爱交易的朋友共同交流学习成长。

  记者：相对年龄较轻的盘手来说，目前的您参与这一个市场优势在哪里？劣势在哪里？

  俞延军：劣势在于体力。做交易是个体力活，每天制定交易计划，执行交易计划。除了进出场那两个点按下鼠标，其余的时间都在等待，等待是需要体力的。正因为交易是体力活，所以我们才会去想制造机器人替代人工。经过三年多的研发，我们制造了续绵智能投顾系统，完全替代了交易员的工作。

  记者：“顺势而为”这几乎是市场中每一个人都想做到的，但实际能够达成的寥寥无几，您也表示最想赚市场中“顺势而为”的钱，那么如何去做到？

  俞延军：市场中只有多方和空方，势是某一方获胜后走出来的。所以，我们只可以跟随势，公众投资者创造不了势趋势，只能跟随趋势，谁赢了就跟随谁，多方力量强就跟多方，空方力量强就跟空方。用常识判断，不需要做太多的主观臆断，（走势）头朝下就做空，头朝上就做多。时刻知道当下我应该做什么，下一秒出现的各种情况已经提前做好了应对计划，如此重复，但手熟尔。已经不关心明天是涨还是跌。

  俞延军：一小段行情是趋势，一大段行情也是趋势，只是级别的差别。讲到级别，一种是用时间周期来定义级别，小时线级别，日线级别，月线级别等等，另一种使用波动幅度定义级别。自己觉得用波动幅度的级别更精准些。现有的公众软件一般只提供时间周期级别的工具，这也是促成我们自己开发交易系统的原因之一。

  记者：您开发了一套续绵智能投顾系统，可以全自动进行期货股票交易，请您粗略地介绍一下这套系统？

  俞延军：续绵智能投顾系统是把一个投顾团队工作流程程序化了。投顾团队一般来说包括，投研部门，交易部门，风控部门。续绵智能投顾系统每一秒都是在做投研分析，实时交易，实时风控。所以说续绵智能投顾系统就相当于是一个24小时工作的优秀投顾团队。

  俞延军：就是应对，拿下围棋做比喻，从任何一个点开始，后面的所有走势，当成下围棋。我们把所有的模式整理出来（棋谱），让计算机走完所有的模式，如同计算机自己和自己下围棋（计算机把自己下吐了好几回），最后得到每一步对自己有利的棋谱。在交易中每一个报价就如同对手下了一手棋，续绵机器人对这一个报价做出对自己有利的决策，目前如果空仓，此时对己有利就开仓，对己不利就等待，当前如果持有仓位时，对己有利就持仓，对己不利就平仓，就这么简单。

  俞延军：程序做交易胜率取决于采用何种交易思想，同样的交易思想一般会比人工低一点，这取决于设计师对这个交易思想的转换程度，转换的越好越接近人工交易的胜率，机器做交易就像机械化农业生产，亩产低但总产高，人工做是精耕细作，亩产高而总产低。机器和人各有所

  记者：这套系统总共配置了多少套量化交易策略？各个交易策略的特点分别是什么？

  俞延军：我打个比方，我有三种兵种，分别是步兵、骑兵、炮兵。这三个兵种时刻准备，出现啥状况就派相应的兵种应对，这就是策略。交易策略也是一样的，目的都是为了赚差价，有的目标是赚的多一点，有的目标是赚的少一点而已。所有的策略都是顺势趋势跟踪，只不过每个策略的依据不一样，不一样的情况用不同的策略。如前所述，续绵智能投顾机器人，是对每个报价做应对。

  记者：您的系统是全周期全品种的，对量化而言似乎实现难度较高，您的系统如何来做到？

  俞延军：品种只要活跃，波动性大，对我们来说就是比较好的品种。续绵智能投顾系统其中的投研模块全天侯监控所有的标的，当某个标的变得活跃起来了，达到可以交易的条件时，此标的就变成了可交易品种，接下去就是交易模块和风控模块的事了，反之当一个标的变得不适合交易了，投研模块就会通知交易模块停止对此标的的后续跟踪。续绵智能投顾系统会依据市场的变化，和具体账户的风控要求，对实时产生的变化做调整。

  俞延军：对的，品种符合我的入场信号我就会交易，至于做多少品种，是风控块和交易模块决定的，当然也可以由客户事先指定品种。

  记者：您是全品种交易的，那么是如何来分配品种交易比重的？不同的品种使用的策略是否不同？

  俞延军：每个人对分配品种交易比重都有不同的方法，续绵智能投顾系统投研模块负责提供可交易的标的，风控模块确定交易的标的数量并对交易模块提供的交易信号做风控指导并且在交易过程中做实时跟踪指导，交易模块负责执行。任何一笔交易都是这3个部门协调合作完成的。每个交易品种产生的每个信号都会根据当时标的的流动性和价格连续性给出此信号我们能参与的交易量下限和上限。这是市场定的，不是我定的。下的单量不能影响到交易。

  俞延军：系统根据当时的情况给出了此标的此次信号的下单量下限和上限，超过上限就可能会产生不是我想成交的价格范围，也就是我们俗称的滑点，影响我交易。让整一个完整的过程都在可控范围内。

  记者：谈一下您的资金配比，比如100万的资金，在您的策略里，一般持仓多少？

  俞延军：续绵智能投顾是用风险敞口的大小来管理风险和资金的。大多数交易者都认为持仓小一点，风险小一点，持仓大一点，风险大一点，这就要分析风险和仓位的关系，但我想说的是，其实风险和仓位没有必然关系。我只想知道是当最坏情况出现时我会损失多少，就是此时此刻我有多少风险敞口，而这是仓位反应不出来的。例如甲乙两个人用100万交易，甲每次用20万轻仓交易，乙每次满仓交易，一般的情况下，大部分交易者都会认为乙满仓交易的风险很高，但在我看来，我还不能轻易下判断乙的风险高，而是要知道他打算亏损多少钱，假设他每次亏5万块钱，亏完就出场，他的风险敞口就是5万，甲的打算是每次亏损10万，亏完就出场，那么甲的风险是乙的1倍，尽管甲的仓位很轻。所以只知道仓位是看不出风险的高低，我管控的是风险，而风险是你此时此刻可能会产生的最大亏损，我要管控的是这样的一个问题，和仓位没有关系。

  俞延军：交易方法和投入的风险比例两者共同决定了最大回撤，当交易的方法确定以后，控制好每次投入的风险比例，回撤就控制在你所预期的范围内了，盈亏同源，此时收益大小就是由你投入的风险比和行情两方面决定了。在指定的回撤范围内，行情大，收益就多一些，行情小，收益就小一些。

  记者：比如说做日内短线，风险比较好控制，所以能满仓做，做隔夜波段，风险比较难控制，就轻仓做。

  俞延军：上面已经说明了，风险是接下去可能会产生的最大亏损，如果你的交易方法和风险管理考虑到的是任何一个下一秒可能会产生的风险，而对此风险在此时有合理的应对，那么下一秒是在今天还是明天就是一样的了，一波行情走得很好，你的持仓又合乎你的风控要求，为什么一定要在今天把仓位平掉，除非明天的下一秒可能会产生的风险超出了你的风控要求。

  俞延军：每一个交易规则的制定要合乎整个市场规律，定的规则要合理，要经得起市场变化的检验，续绵智能投顾系统采用的是跟势方法。在行情的各个阶段都有匹配的策略，行情走十秒钟、走1小时、走1天还是走1年，我无法知道，只能应对。它走10秒钟结束，我就平仓出场，它走1年结束，我也要等它结束在出场。续绵智能投顾系统，只有跟势的概念。

  记者：近一两年以来，大多数CTA策略普遍表现不好，您认为根本原因是什么？

  俞延军：这是两方面决定的，一是交易者自身，程序化是交易者思想的反映，一个自己都不能稳定盈利的交易者能做出盈利的程序，这好像不符合常理。二是市场决定的，一个优秀的投顾是对每次行情的把握程度，续绵智能投顾系统做到了今年的三波行情，分别是3月，7/8月，11月，也就是说资金创了3次新高，在其他时间回撤在指定的范围内。我们将来的目标是让我们的系统能捕捉到更多的行情，在其余时间产生更少的消耗。不是说CTA策略不好，是交易者自身有没有很好掌握方法的问题，是自己有没有捕捉到行情的问题。

  我们如何分辨一个程序好不好，或者一个交易员好不好，其实很简单，在行情震荡不好做的时候，交易员是否能将回撤控制在自己的风控线之内，当有行情的时候，交易者是否赚到或者赚足了。

  记者：除此之外，您也采用基本面分析与技术面分析相结合的方式交易，您基本面主要看哪些信息？技术面又主要看哪些指标或图形？

  俞延军：基本面主要看品种的供需关系、产能、美元指数以及国家公布的对期货价格有影响的经济数据，非常留意香港电视财经消息。技术面就看KDJ、RSI，主要看分时图操作。

  记者：对于股市，近半年来因为限电，国内股市整体表现不太好，，您觉得当前的股市到底了吗？现在是不是买入时机？

  俞延军：我只能说还有很多不确定性，现在可以少量逐渐买入，但只是波段性反弹机会，因为国内经济下降带来的压力还比较大。

  记者：有投资者认为“覆巢之下无完卵”，现在的股票不管如何选股都没有用，您怎么样看待这样的观点？您的选股标准又是什么？

  俞延军：今年下半年的股市确实难做，不管选什么股总是亏多赚少，但也不乏机会，比如近期资金大多分布在在创投等众多热门股上，这就是很好的例子。我的选股策略分市场和阶段，股市处于熊市时重股票质量，处于牛市时重趋势。另外，阶段性选股也不同，比如现在是岁尾年初，我会布局高送转绩优股，可以规避大盘弱势风险，也把握了年底炒作机会，要坚决回避带ST绩差、违法违规欺诈等股票。

  记者：据了解，您在交易股票权证时有过大亏的经历，请您谈谈这这段经历，您总结了哪些经验教训？

  俞延军：做股票权证那段时期，我喜欢做短线交易，反复重仓甚至全仓操作权证，结果在一个星期左右亏掉了百分之八十的本金，这段经历非常惨痛，我至今仍刻骨铭心，记忆犹新。

  经过这段经历，我认真思量总结了对自己有用的教训：一、重仓交易就是付之一炬。二、下单时心中总是默念风险。三、下单时一并考虑撤出方案，也就是止损。四、不要热衷于相信完美的技术指标图形，里面往往是陷阱。

  记者：虽然您在交易股票权证时有大亏的经历，但您在期货交易上，却没有产生过大亏，您感觉自己在期货交易上没有大亏的核心原因是什么？

  记者：权证交易早已不能做，不过国内的上证50ETF期权，与权证类似，您会考虑交易吗?

  记者：您怎么样看待稳定盈利？有投资者表示，没有亏损的稳定盈利是不存在的，交易赚钱的唯一秘诀是亏损少一点，盈利多一点，做好风控。对这种的观点，您是否认同？

  俞延军：确实是这样，稳定盈利是每个投资者追求的目标，没有稳定盈利，在期货市场上是没办法生存的。这就要求我们打好基本功，纪律严明，找到和自己的性格相匹配的交易系统。我们拼的不是短期暴利，而是稳字当头，一步一个脚印。

  绿石操盘手是一个旨在选拨优秀期货投资人才和操盘手的公益性期货模拟比赛平台，唯一的目标是为绿石团队选拔操盘手，不从事招收会员以及其它任何非法活动。

  绿石操盘手为中国操盘手打造一个无门槛的、又可快速获得操盘资金的平台。任何有实力的操盘手都可以在此平台上一展身手，获得财富自由。

  在复赛中，主要是选拔具备盈利能力且能进行一般标准风险控制能力的选手。因此较初赛增加部分风控考核指标。