IPO定价2687元航空及军工电连接器生产商陕西华达申购解读

  简单说说今天市场情况，主要指数继续回调，待涨企业又超3000家，两市成交量又缩回了6656.2亿元，北向资金又净流出62.96亿元，狗屎一般的行情又全面回归了。

  假期临近市场已提前开启了休假模式，破行情熊猫也没心情看盘，写完今天的两只新股后也想提前休假...

  第一个是打新收益已经在逐步回落，说明新股行情开始降温了，最明显的代表是万邦医药开盘居然还直接破发了，虽然后面又拉了回去，但是截止收盘涨幅只有个位数，7月底以来这还是第一个。

  熊猫会继续观察新股的收益情况，如果整体还在继续往下走，那么瞎JB打行情应该快要终结了。

  第二个是明天是国庆长假国债逆回购操作的最后窗口，买1天期逆回购就可以拿到11天的收益，如果错过等周四再买就只剩1天的收益了。

  接着进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也没办法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，你们可以结合自己的风险偏好做二次决策。

  新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

  全称“陕西华达科技股份有限公司”，主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售。

  公司生产的高可靠等级电连接器及互连产品，应用在国家各类重点航天器项目中，包括“嫦娥探月系列”、“神舟飞船系列”、“北斗卫星导航系统”、“天问火星探测系统”、“天宫空间站”、“长征系列运载火箭”、“高分遥感卫星系列”等重点工程，产品应用场景范围覆盖了各类高轨卫星、低轨卫星、载人飞船、航天货运飞船、空间站、火箭、深空探测等航天各个领域。

  公司生产的军品级电连接器及互连产品，应用在各类武器装备中，包括导弹、预警机、舰艇等各类电子装备系统，尤其是在各类相控阵雷达系统中大量应用。

  公司生产的工业级电连接器及互连产品在通讯系统中普遍的使用，是华为、中兴等大型通讯公司电连接器及互连产品的合格供方，产品在第四代、第五代移动信息系统中大量应用。

  报告期内，公司基本的产品包括射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆 组件等三大类。

  射频同轴连接器主要是使用频率在100MHz到300GHz之间，装接在电缆上 或安装在仪器上的一种电子元器件，通过插头和插座的机械啮合和分离实现传输系统的电气连接和分离功能。

  低频连接器通常指传输信号频率低于 100MHz 的电连接器，区别于射频同轴连接器，这类电连接器大部分是多芯的。

  公司低频连接器大致上可以分为微矩形连接器、 通用连接器（包括圆形连接器、印制电路连接器、特种连接器、机柜连接器）、 集成连接器（包括高低频混装连接器、低频电缆组件、微矩形线束）等产品。

  射频同轴电缆组件主要由射频同轴连接器与射频同轴电缆两部分所组成，是射频连接器的集成化发展升级，用于系统间传输射频和微波信号。

  按照配接射频电缆的不同，可分为半硬射频同轴电缆组件、半柔射频同轴电缆组件、柔性射频同轴电缆组件三大类。

  业务主要是通信用的连接器，然后运用都是在一些高精尖领域，产品高端概念也不错。

  对应行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，可比上市企业分别为中航光电（002179）、航天电器（002025）、永贵电器（300351）、徕木股份（603633） 、鼎通科技（688668）。

  创业板发行，由中信证券主承销，新发行市值7.26亿元，发行后总市值29.03亿元，发行价格26.87元，发行市盈率48.03，PE-TTM40.01x，顶格申购需要6.0万元市值。

  扣除非经常性损益后归属于母公司股东的纯利润是4,494.05万元，同比变动2.16%。

  2020-2022年营收和利润增速都很一般，再到2023年营收和利润增速还是一般，不过胜在稳定。

  具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别是40.15%、40.55%和41.71%，毛利率很稳定。

  参考招股说明书解释，主要因为公司收入占比稳定，产品结构未出现重大变化，各期毛利率波动较小。

  从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。